江航装备破垄断 国产大飞机氧气系统订单落地

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中财网讯：最新财报显示，江航装备2025年实现营收9.5亿元，同比减少13.3%，归母净利润0.6亿元，同比下降56.1%。主要原因是航空军品订单交付节奏变化，导致短期业绩承压。2026年一季度营收和净利润也出现同比下滑。

机构研报分析称，尽管短期交付节奏影响业绩，但公司聚焦航空氧气系统和机载油箱惰性化防护系统主业，技术壁垒高、价值量大，长期发展空间广阔。数据显示，公司已顺利完成AG600等多个型号的科研和批产任务，AG600氧气系统成功取得适航取证，填补国内空白。

最值得关注的是，公司成功中标某大型客机旅客氧气系统，成为国内系统级直选供应商，直接打破国外垄断。这标志着国产大飞机供应链国产化进程加速，未来装机量提升将带来稳定收入增长点。公司动态显示，其产品还拓展至神舟系列飞船、航天员舱外服以及深空探测领域，航天生保业务形成新增长曲线。

在民航PMA航材市场，公司凭借技术优势已与多家主流航司开展合作，部分订单落地，军贸出口也在电子对抗、装甲车等领域实现突破。特种制冷业务虽面临竞争加剧，但子公司三十余年技术积累，有望抓住激光、雷达等高能装备对相变换热技术的需求扩张。

中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于公司从传统军品向国产民机、航天、PMA等多赛道延伸，显著拓宽了发展边界。订单落地和垄断打破将直接改善未来毛利率和业绩确定性。据最新机构研报分析，预计2026-2028年公司营收和净利润有望稳步回升，给予增持评级。

航空装备国产化是当前市场热点，江航装备作为专业化平台，其核心技术落地节奏加快，长期增长潜力正逐步兑现，值得重点跟踪。

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