焦点速读：茅台韧性凸显配置价值 大众品高股息红利正显现

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CFi.CN讯：数据显示，2026年8月3日至14日食品饮料板块下跌1.4%，在申万一级行业中排名第25位。茅台半年报实现营收907.03亿元，同比增长1.47%，归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%。二季度直销收入同比大增33.77%，i茅台收入同比激增282.61%，直销占比升至61.1%。同期生鲜乳价格同比小幅上涨1.3%，乳清蛋白欧洲基准价近一年涨幅约150%。

券商披露研报指出，茅台尽管二季度受非标产品调控影响出现业绩波动，但基本盘稳健，飞天供需依然紧俏，渠道改革成效显著。研报认为，从品牌定价能力和股息率两个维度看，茅台仍具备较强配置价值，全年业绩下滑概率较低，经营韧性明显好于行业整体。

研报进一步分析，大众品中报分化明显，但个股红利价值开始凸显。康师傅、承德露露、东鹏特饮等公司展现出基本面改善迹象，高股息成为重要支撑。乳清蛋白供需失衡推动价格大幅上涨，酵母蛋白凭借高吸收率、低过敏和成本优势，替代窗口加速打开，安琪酵母作为核心标的有望直接受益。

研报认为，在当前环境下，基本面边际改善、估值处于底部且高股息打底的个股最具吸引力。这些因素共同构成支撑股价的核心逻辑，相关标的包括贵州茅台、承德露露、安琪酵母、农夫山泉等。

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