视点！南方基金：公募基金运作制度革新 中长期资金入市堵点进一步打通

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近期，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法(征求意见稿)》及配套规则(简称《征求意见稿》)向社会公开征求意见。对此，南方基金表示，本次修订突出发展权益类基金，突出拓宽公募基金创新空间，突出提高基金治理效率，突出投资者利益优先和强监管导向。修订紧扣行业发展的痛点堵点，为公募基金高质量发展进一步夯实制度根基。

对于降低权益类基金、公募FOF等基金的成立门槛，南方基金表示，此举直击行业痛点，市场低位时主动权益产品可依托真实投资需求顺利成立，不再过度依赖渠道销售优势，管理人得以从容开展逆周期布局。

对指数基金触发举牌、短线交易、减持等情况予以适度豁免，南方基金表示，完全复制型指数基金在举牌、短线交易、减持限制上获适度豁免，增强型、抽样复制型在成分券比例内豁免单一发行人集中度限制。约束放松后跟踪误差与合规成本同步下降，扫清了宽基、行业、主题指数产品扩容的制度障碍，将进一步夯实指数化投资这一权益市场"压舱石"。

谈及完善基金投资其他基金安排、提高资产配置效率，南方基金表示，FOF可投ETF联接基金，非FOF基金投资其他基金比例上限由10%提至30%，支持“固收+”等含权中低波动产品通过股票ETF实现权益暴露。这些安排推动底层配置工具持续丰富成熟，公募FOF的专业配置价值有望进一步发挥。

对于删除发起式基金成立满3年规模不足2亿元强制清盘的特殊规定，南方基金认为，发起式基金退出门槛与普通基金拉平，“以种子资金先行、与投资者风险共担”的制度优势将得到更充分发挥。迷你基金持续运作的固定费用明确由管理人承担，既给予有潜力的产品更充裕的培育期，又压实管理人主体责任，推动形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环。

同时，此次修订明确产品逆周期布局要求，更加重视投资者回报。南方基金还谈到，《征求意见稿》要求基金管理人结合市场容量、流动性、估值水平等因素审慎设计基金产品，避免诱导短期申赎，并强化逆周期布局责任。这一安排有助于引导行业从追逐短期发行规模转向重视产品长期投资价值，从“拼数量、追热点”转向“重质量、强特色”。

此外，南方基金还表示，此次修订从降低权益类基金成立门槛、拓宽投资策略和运作形式，到优化产品生态与治理机制、强化投资者利益优先，形成了一套系统性的制度安排。这不仅有利于公募基金行业自身的高质量发展，更有助于打通中长期资金入市的制度堵点，壮大耐心资本，提振市场信心。南方基金将以此为契机，坚守“受人之托、代客理财”的信义义务，持续强化核心投研能力建设，努力提升投资者获得感，为公募基金行业加快实现从“重规模”向“重回报”转型贡献力量，助力资本市场行稳致远。

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